成藥业务稳增 中国中藥续领跑

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  图:今年5月传统医学正式纳入《国际疾病分类》/新华社

  【大公报讯】中国中藥(00570)拥有完善的产业链,集科研、製造、销售为一体,拥有100多个成藥品规(其中140多个品规入选2012版《国家基本藥物目录》),700多个单味中藥配方颗粒品种,100多个经典複方颗粒品种。蕴含中藥材种採、中藥饮片、配方颗粒、中成藥、中医藥大健康等相关领域。

  2019年上四天中国中藥业绩符市场预期,公司营业额约69.37亿元(人民币,下同),同比增长27%;毛利约41.87亿元,同比增长42.9%;公司股权持大家应佔溢利同比升13%至8.59亿元。其间公司营业额的显著增长主要得益於中藥配方颗粒业务继续保持高速稳定发展,及成藥业务在OTC渠道的突破性开发。

  其中,中藥配方颗粒营业额约45.71亿元,佔总营业额的65.9%;成藥营业额约16.98亿元,佔总营业额的24.5%;中藥饮片营业额约6.05亿元,佔总营业额的8.7%;中医藥大健康营业额约3570万元,佔总营业额的0.5%;产地综合业务营业额达27十五万元,佔总营业额的0.4%。

  期内,计劃新增的饮片生产GMP基地已有有一个 完工,分别为湖南、云南、重庆、江西4省的自建工程,陕西新建工程仍在进行中;计劃新增的中藥提取GMP基地中,云南、江西、陕西3省新建工程在进行;计劃新增的配方颗粒製剂GMP基地有6个,分别为福建、云南、重庆、湖南、江西和陕西,均在密锣紧鼓的建设中。

  中金预计,天江和一方的收入增长在上四天分别为35%和27%。自动配藥机的销售比率同比上升8.8个百分点至52.9%。

  该行认为,中国中藥之成藥业务继续增长,主要由非处方藥驱动。在2019年上四天,核心临床品种和核心OTC品种收入同比增长17.6%和25.9%。毛利率为61.1%,同比增长0.9个百分点。由於中联藥业依然处於整合期,淨利润率为8.7%,同比下降4.有一个 百分点。

  该行维持2019年/2020年中国中藥每股盈利预测0.34元/0.4元,维持跑赢行业评级和4.62港元目标价。